Un despliegue caótico de aranceles está empezando a filtrarse a las etiquetas de precios en los estantes de las tiendas. Una represión de la inmigración está empezando a pesar sobre el crecimiento del empleo, medido por encuestas federales. En conjunto, el impacto del torbellino de seis meses de regreso del presidente Trump en el cargo se está mostrando en la economía.
El efecto aún no es suficiente para descarrilar la economía, que por muchas medidas ha capeado las guerras comerciales de Trump mucho mejor de lo que muchos temían en Wall Street y en Washington. Los economistas ven menos riesgo de recesión ahora que hace tres meses, según una encuesta del Wall Street Journal.
Sin embargo, un largo tramo cuando las políticas de Trump dejaron poca huella en los datos duros parece estar terminando.
Los inversores se han acostumbrado a que Estados Unidos ruede con los golpes, primero durante la pandemia en 2020-21 y luego durante los aumentos de la tasa de interés de la Reserva Federal de 2022-23. Esta vez, la presión se está acumulando internamente de maneras difíciles de predecir.
Las cifras de inflación del martes para junio se acercaron a las expectativas de los economistas con un 2,7 % anual. Pero hubo aumentos de precios en lo que los estadounidenses pagan por importaciones clave como muebles y ropa, una señal potencial de aumentos de precios vinculados a los aranceles que muchos economistas creen que continuarán en los próximos meses.
Los costos de los bienes básicos, excluyendo los automóviles, aumentaron a su ritmo mensual más rápido en tres años, según UBS. Sin embargo, una recesión o un retroceso en los aranceles, los analistas del banco proyectan que la inflación general no disminuirá a la tasa del 2,3 % de abril entre ahora y finales de 2027.
«El informe de hoy mostró que los aranceles están empezando a morder», escribió Omair Sharif, fundador y presidente de Inflation Insights, en una nota a los clientes.
Incluso cuando el mercado de valores continuó cotizando cerca de los récords el martes, una venta de la deuda pública hizo subir los rendimientos del Tesoro, dejando el rendimiento a 30 años por encima del 5 % por primera vez desde mayo.
Las grietas también han comenzado a aparecer en el mercado laboral. Si bien los datos sobre la fuerza laboral no autorizada no son confiables, el crecimiento del empleo parece haber disminuido en las industrias que dependen en gran medida de los trabajadores que ingresaron al país ilegalmente. La fuerza laboral nacida en el extranjero se ha reducido significativamente desde marzo. Y los inmigrantes recientes parecen más reacios a participar en la encuesta mensual de hogares del Departamento de Trabajo.
Sin duda, los estadounidenses siguen gastando, y los empleadores siguen añadiendo puestos de trabajo. El martes, algunos de los bancos más grandes de EE. UU. reportaron ganancias trimestrales mejores de lo esperado.
Aún así, la pregunta es si todo eso se mantendrá y, si no lo hace, cuánto tiempo la economía más grande del mundo puede seguir adelante.
Los estadounidenses a partir del domingo se enfrentaron a una tasa arancelaria efectiva promedio del 20,6%, según el Laboratorio de Presupuesto de Yale, la más alta desde 1910.
Es posible que el efecto completo de los aranceles no se sienta durante meses debido al almacenamiento previo de los importadores, los largos tiempos de envío y la mercurial negociación de Trump. Pero los proyectos del Laboratorio de Presupuesto de Yale que resulten en aumentos de precios podrían equivaler al equivalente a un golpe de 2.800 dólares en los ingresos anuales del hogar.
El costo de importantes insumos económicos como el acero y el aluminio ya ha aumentado. Los precios del cobre alcanzaron un récord después de que Trump anunciara aranceles del 50 % sobre los suministros importados a partir del 1 de agosto, prometiendo encarecer la construcción de centros de datos, hogares y semiconductores.
Isabella Weber, profesora de economía de la Universidad de Massachusetts, Amherst, dijo que la certeza en torno a los niveles arancelarios eventualmente podría dar cobertura a más empresas para aumentar los precios sin perder cuota de mercado. «Una vez que esta dinámica realmente entre en acción, podría convertirse en auto-refuerza», agregó.
Incluso si los aranceles comienzan a mostrarse más claramente en los precios, eso no significa que la inflación general siga su ejemplo. El informe del martes encontró que la inflación de los servicios se ha suavizado, en particular para el refugio. Las tarifas aéreas y las tarifas de los hoteles también eran débiles. Eso podría ser una señal de que algunos hogares se retiran de los viajes discrecionales. Tales datos podrían llevar a la Reserva Federal a concluir que la demanda moderada evitará que los aranceles alimenten la inflación de oposición, y por lo tanto puede reanudar el recorte de las tasas de interés.
Los funcionarios de la Casa Blanca han presionado contra el consenso de que los importadores finalmente pasarán aranceles a los consumidores. En una publicación en las redes sociales después del informe de inflación del martes, Trump describió la inflación como «muy baja» y una vez más pidió a la Reserva Federal que recortara las tasas de interés.
El mega proyecto de ley de recortes de impuestos y gastos recientemente aprobado por los republicanos también podría apoyar el crecimiento en algunos aspectos, incluso permitiendo a las empresas gastar nuevas inversiones, dijo Alan Cole, economista senior de la Fundación Tributaria, un grupo de expertos de Washington./THE WALL STREET JOURNAL